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花旗:不惧土地成本高昂 美国房企业绩有望进一步改善

发表时间:2023-08-02 07:02:39 来源:智通财经

智通财经APP获悉,花旗分析师表示,美国房屋建筑商并没有被“顽固上涨”的土地成本所拖累。Anthony Pettinari领导的花旗分析师团队周一表示,该行业明年的销量将进一步增长。霍顿房屋(DHI.US)和普得集团(PHM.US)本季度需求增加,净订单量分别同比增长37%和24%。


【资料图】

上周,由于建筑商继续公布好于预期的收益,该板块上涨1.9%,而标普500指数上涨1.0%。

房屋建筑商板块跑赢标普500指数

花旗表示,抵押贷款利率下调使得房屋建筑商的成交量领先于市场。花旗表示,普得集团的交易量受到其国家项目的支持,该项目通常会将利率降至5.5%左右,并补充说,该公司最近指出,“7月份需求强劲,尽管基准抵押贷款利率接近7%。”

分析师表示:“我们认为净定价有机会连续增长,因为建筑商补贴抵消了利率上升的痛苦,而转售库存很少。”

Taylor Morrison Home(TMHC.US)、M.D.C. Holdings(MDC.US)和Tri Pointe Homes(TPH.US)预计,房屋销售的强劲势头将持续到7月份,销售情况与正常季节性相符。尽管Century Communities(CCS.US)报告7月份出现了一些季节性压力,但该公司的订单仍同比增长15%。与此同时,MI 家居(MHO.US)的销售“异常强劲”。

库存紧张也推高了平均销售价格。M.D.C. Holdings和Tri Pointe Homes报告称,大约70%的社区涨价,而Taylor Morrison Home在一半以上的社区涨价。由于需求依然强劲,房屋建筑商已开始在特定市场减少激励措施。

土地成本仍然是一个主要威胁。花旗称,虽然土地卖家在某些市场表现出了谈判意愿,但整体市场仍保持坚挺。

普得集团报告称,缺乏大规模购买不良土地的机会,并指出土地“不出售”。一些投资者质疑2024年毛利率的可持续性。

然而,普得集团和Taylor Morrison Home都指出,“虽然土地价格居高不下,但经济活动的改善使他们能够继续承购新的土地。”同样,Tri Pointe Homes继续承购新土地,毛利率为18%至22%。

分析师表示,更好的定价、更低的木材成本和更短的周期时间都支持了该行业的毛利率变化。7月份公布财报的建筑商证实,下半年利润率强劲,许多建筑商上调了毛利率预期。

花旗表示,霍顿房屋和普得集团预计周期时间将持续改善,后者预计改善将持续到“2024年”。

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